供應鏈金融
供應鏈金融（Supply Chain Finance，SCF）是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，并引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。
供應鏈金融行業定義與特點
供應鏈金融定義
供應鏈金融（Supply Chain Finance，SCF）是指在對供應鏈內部的交易結構進行分析的基礎上，運用自償性貿易融資的信貸模型，并引入核心企業、物流監管公司、資金流導引工具等新的風險控制變量，對供應鏈的不同節點提供封閉的授信支持及其他結算、理財等綜合金融服務。
由此可見，供應鏈金融已經脫離了商品融資單純服務于大宗商品交易的范疇，從理論和實務上構成了一個業務門類。
供應鏈金融和產業金融、物流金融有相似的地方，它們的涵義區分如下表所示：
供應鏈金融的特點
供應鏈金融包含在產業金融當中，而供應鏈金融又包括了物流金融，三者間的關系如下圖所示，三者從在一定程度的從屬關系。
供應鏈金融和傳統金融的區別主要體現在對風險的控制、授信的靈活度等方面，具體情況如下面兩個圖表所示。
（1）傳統金融--孤立的關注企業和業務本身
（2）供應鏈金融：商業銀行根據產業特點，圍繞供應鏈上核心企業，基于交易過程向核心企業和其上下游相關企業提供的綜合金融服務。
◆ 以核心企業為基準創建"１＋Ｎ"或"Ｍ＋１＋Ｎ"的金融服務模式；
◆ 關注交易過程，整合物流、信息流和資金流；
◆ 根據產業特點，跨行業的提供金融服務。
供應鏈金融的參與主體主要有金融機構、中小企業、支持型企業以及在供應鏈中占優勢地位的核心企業。
| 參與主體 | 功能 |
| 金融機構 | 在供應鏈金融中為中小企業提供融資支持，通過與支持型企業、核心企業合作，在供應鏈的各個環節，根據預付賬款、存貨、應收賬款等動產進行“量體裁衣”，設計相應的供應鏈金融模式。 |
| 金融機構提供供應鏈金融服務的模式，決定了供應鏈金融業務的融資成本和融資期限。 | |
| 中小企業 | 在生產經營中，受經營周期的影響，預付賬款、存貨、應收賬款等流動資產占用大量的資金。而在供應鏈金融模式中，可以通過貨權質押、應收賬款轉讓等方式從銀行取得融資，把企業資產盤活，將有限的資金用于業務擴張，從而減少資金占用，提高了資金利用效率。 |
| 支持型企業 | 供應鏈金融的主要協調者，一方面為中小企業提供物流、倉儲服務，另一方面為銀行等金融機構提供貨押監管服務，搭建銀企間合作的橋梁。對于參與供應鏈金融的物流企業而言，供應鏈金融為其開辟了新的增值業務，帶來新的利潤增長點，為物流企業業務的規范與擴大帶來更多的機遇。 |
| 核心企業 | 在供應鏈中規模較大、實力較強，能夠對整個供應鏈的物流和資金流產生較大影響的企業。供應鏈作為一個有機整體，中小企業的融資瓶頸會給核心企業造成供應或經銷渠道的不穩定。 |
| 核心企業依靠自身優勢地位和良好信用，通過擔保、回購和承諾等方式幫助上下游中小企業進行融資，維持供應鏈穩定性，有利于自身發展壯大。 |
供應鏈金融行業政策環境分析
| 發布時間 | 政策 | 內容 |
| 2011年10月12日 | 新"國九條"財金政策 | 確定了支持小型和微型企業發展的金融、財稅政策等措施，具體政策見下表。 |
| 2011年 | 金融18條 | 改善我國中小型企業融資難問題的政策性文件，具體內容見下表。 |
| 2011年4月29日 | 《私募債發行規則》 | 長期將促進我國中小企業融資規模的增加，下表分別從短、中、長三個時期的影響進行分析。 |
| 政策措施 | 要點 |
| 加大對小型微型企業的信貸支持 | ①銀行業金融機構對小型微型企業貸款的增速不低于全部貸款平均增速； |
| ②商業銀行重點加大對單戶授信500萬元以下小型微型企業的信貸支持 | |
| 清理糾正金融服務不合理收費 | ①除銀團貸款外，禁止商業銀行對小型微型企業貸款收取承諾費、資金管理費； |
| ②嚴格限制商業銀行向小型微型企業收取財務顧問費、咨詢費等費用。 | |
| 拓寬小型微型企業融資渠道 | ①逐步擴大小型微型企業集合票據、集合債券、短期融資券發行規模，積極穩妥發展私募股權投資和創業投資等融資工具； |
| ②進一步推動交易所市場和場外市場建設，改善小型微型企業股權質押融資環境； | |
| ③積極發展小型微型企業貸款保證保險和信用保險。 | |
| 細化對小型微型企業金融服務的差異化監管政策 | ①對商業銀行發行金融債所對應的單戶500萬元以下的小型微型企業貸款，在計算存貸比時可不納入考核范圍； |
| ②允許商業銀行將單戶授信500萬元以下的小型微型企業貸款視同零售貸款計算風險權重，降低資本占用。 | |
| 促進小金融機構改革與發展 | 強化小金融機構重點服務小型微型企業、社區、居民和“三農”的市場定位。 |
| 促進民間借貸健康發展 | ①嚴格監管，禁止金融從業人員參與民間借貸； |
| ②對小型微型企業的金融支持，要按照市場原則進行，減少行政干預，防范信用風險和道德風險。 |
| 類別 | 闡述 |
| 中小企業貸款額度方面 | "金融18條"規定，要把改進中小企業金融服務、擴大中小企業信貸投放作為各銀行業金融機構開展信貸經營業務的重要戰略，確保中小企業信貸投放的增速要高于全部貸款增速，增量要高于上年。 |
| 農村金融機構及小額貸款公司 | "金融18條"規定，推動服務縣域中小企業的新型農村金融機構和小額貸款公司穩步發展；鼓勵各銀行業金融機構到金融服務空白鄉鎮開設村鎮銀行和貸款公司；堅持小額貸款公司風險防范和規范發展并重，支持符合條件的小額貸款公司轉為村鎮銀行；大中型商業銀行在防范風險的前提下，為小額貸款公司提供批發資金業務，但小額貸款公司從銀行業金融機構可獲得融資資金的余額，不得超過資本凈額的50%。 |
| 保險業進入中小企業融資范疇 | "金融18條"規定繼續推動科技保險發展，為高新技術型中小企業提供創新創業風險保障。積極發展信用保險和短期抵押貸款保證保險等新型保險產品，鼓勵保險機構積極開發為中小企業服務的保險產品。科學合理地厘定針對中小企業的保險費率，提高保險機構為中小企業提供保險服務的積極性。繼續落實對中小商貿企業投保國內貿易信用險給予保費補助政策。 |
| 拓寬融資渠道需要優惠政策 | "金融18條"強調要積極推進證券公司代辦股份轉讓系統非上市股份有限公司股份報價轉讓試點，適時將試點擴大到其他具備條件的國家級高新技術園區，完善監管和交易制度，改善科技型中小企業融資環境；積極推進完善短期融資融券、中小企業集合債券和集合票據的試點工作，適當簡化審批手續，對中小企業發行債務融資工具實行綠色通道。 |
| 影響期限 | 要點 | 具體分析 |
| 短期影響 | 由于短期內，私募債主要集中在大型的企業與投資主體，因此影響也會有限。 | 由于目前處于私募債券發行的初步階段，在產品推出初期，其發行的債券將主要以大型央企、國企為主，需求方也主要集中于銀行間市場較大型的機構。且從流動性來看，私募債券只能在原始持有人或經認可的合格投資人范圍內轉讓，因此其流動性有限。 |
| 中期影響 | 進一步拓展了企業利用債券融資的空間。 | 非公開定向發行債券的推出，打破了交易商協會對于企業公開發行的短期融資券和中期票據待償還余額不得超過企業凈資產40%比例的限制，只要投資人認為可以承擔企業發債突破這一比例的風險，那么企業將可以發行更多的債券，即賦予了企業和投資機構更大的靈活性和選擇空間，進一步拓展了企業利用債券融資的空間。 |
| 長期影響 | 對中小企業的影響：推動更多中小企業發行私募債將是私募債券發展的長期之路 | 私募債券發行初期，主要以大型企業為主，但是由于該融資工具的發行利率一般低于銀行貸款利率，可以有效節約融資利息成本，且私募債券發行的靈活性較高，風險限制在投資人范圍內，以上這些特點對整體規模不大、資金實力有限的中小企業發展意義更大。接下來，隨著市場對該融資工具的認可和接受度的提高，發行企業有望出現更多的中小企業，投資人范圍也有望擴大。 |
| 對金融市場的影響：債券市場的融資服務的功能將更加健全。 | 私募債券的推出，使得債務融資工具的發行數量得到擴張，發行品種更加豐富，債券市場的融資服務的功能將更加健全。 |
供應鏈金融行業發展狀況分析
從近幾年國內中小企業融資比例來看，中小企業貸款增速高于大型企業貸款，在金融機構貸款中的比重整體上也呈現上升趨勢。金融改革的逐步推進，也將引發各大銀行業務渠道的下沉，中小企業市場將是銀行爭奪的下一戰場。目前行業內主要經營供應鏈金融業務的工行、中行、平安、中信、民生五家商業銀行2012年貸款規模占銀行貸款規模的28.4%。預計全行業供應鏈金融融資余額已達到6.7萬億元，并且這部分融資需求將帶來存款派生、豐富的中間業務收入和利息收入，是商業銀行向中小企業業務轉型的突破口。
具體內容詳見前瞻產業研究院發布的《2015-2020年中國供應鏈金融市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》。
中國供應鏈金融行業領先企業
國有商業銀行
中國工商銀行
中國建設銀行
中國農業銀行
中國銀行
其他股份制商業銀行
交通銀行
平安銀行
中信銀行
華夏銀行
招商銀行
實體供應鏈金融企業
深圳市怡亞通供應鏈股份有限公司
阿里小貸
京東商城
蘇寧易購
網盛生意寶
敦煌網
參考資料
- 1.中國供應鏈金融市場前瞻與投資戰略規劃分析報告前瞻產業研究院
